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重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券(600837)的专业投资者参考，完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。货币难更宽松，转债仍可配置——海通债券每周交流与思考第309期（姜超等
在中国证监会的统一领导下，上交所积极贯彻落实党中央、国务院关于金融工作的决策部署，坚持市场发展与风险管理并重的原则，多措并举提高直接融资比重，加强债券市场风险防范基础建设，着力提升服务实体经济与国家战略的能力。据统计，2018年全年上交所债券发行总量达4.3万亿元，同比增长53%，其中地方政府债券1.8万亿元、公司债券1.77万亿元、资产支持证券0.65万亿元、可转债、政策性金融债等0.053万亿元。助力实体经济直接融资2018年，上交所债券市场“量”“质”
经济数据不及预期对期债或有支撑，但短期流动性收紧对期债形成压力，整体或以弱势振荡为主。前一段股市上涨势能强劲，市场风险偏好上升，期债受其影响，一度下行突破前期盘整区间，不过之后公布的经济数据不及预期，以及市场对继续宽松预期不断增强，期债再次回升至振荡区间下沿。从技术指标看，由于盘整时间较长，主要均线指标互相交叉，20日均线重心下移，MACD红色柱能已开始萎缩，上涨动能略显不足。总体当前股债跷跷板效应已有减弱，经济数据不及预期对期债或有支撑，但短期流动性收紧将对期债产生压力，整体或以弱势振荡为主。经济基本面
对于近期银行转债受热捧的原因，西南证券金融组首席分析师刘嘉玮表示，主要是票面利率较高、投资者对后市更加乐观以及资管新规下银行理财等资金多样性的配置需求所致。3月14日，江苏银行公布苏银转债网上中签率及网下配售结果，网下发行有效申购数量为36.89万亿元，最终网下向机构投资者配售的苏银转债总计为143.83亿元，有效申购倍数达2565倍，网上中签率为0.039%。3月11日，江苏银行披露公开发行A股可转换公司债券(下称“苏银转债”)募集说明书和发行公告等文件，拟公开发行可转债募集资金
今天的中国在国际舞台上具有举足轻重的地位，中国经济、中国科技的发展速度在世界范围内领先，一年一度的两会召开，不仅国内响应热烈，在国际社会也引起了高度关注。就金融行业来说，在我国改革初期，为激发金融市场的活力、配合国内经济发展的现实需要，在发展上借鉴了不少国外先进的经营理念，中国金融业态也逐步从单一走向多元。如今，随着我国互联网金融科技的崛起和快速发展，中国金融也逐渐走向创新引领者的地位。新时代下金融科技企业崭露头角两会期间，对金融科技的热议又推动着普惠金融发展进入新阶段。进入新世纪之后，互联网、大数据、人
前些天看到蛋壳公寓联手知乎发布的《2019租房青年生活调查报告》，文中描绘出了现代独居青年的画像，十分契合实际，心里顿时百感交集。很多人总是踌躇蛋壳公寓好吗?适合年轻人居住吗?然而，蛋壳公寓却一直在迭代在进步，发布独居青年画像、收购爱上租、不断提升服务水平，它已经不在单单是租房平台的代名词。接触了很多蛋壳公寓的租客，发现了很多共识，今天就分享一些我们的共识。(蛋壳公寓)时间是最好的老师，在大城市奋斗几年，职场年轻人便会了解该找什么样的房子。首先位置需要临近地铁，节约时间成本绝对要比节约交通成本有价值。其次
2019年3月9日，香港太一控股集团旗下太一信托主办的《2019股权信托与经济趋势高峰论坛》在深圳威尼斯酒店圆满召开。香港太一控股集团主席李颂华先生(Mr BillyLee)、国际专业教育培训集团主席陈建邦先生(Mr James)、水熊资本创始合伙人及北京司马大大CFO许嘉先生、深圳景鸿信息咨询有限公司总经理吴小明等关注2019经济发展及信托投资的百余名中外知名企业家及金融投资界的嘉宾出席了论坛。许嘉先生、李颂华先生、陈建邦先生首先，主办方李颂华先生分享了对国家2019经济新形势的思考、信托管理行业的市场
上交所今年将进一步发挥债券市场服务实体经济功能，提高债市直接融资比重，牢牢守住不发生系统性风险的底线，着力建设高质量交易所债券市场。证券时报记者 朱凯记者昨日获悉，上海证券交易所去年的债券发行总量达4.3万亿元，同比增长53%，其中地方政府债券1.8万亿元、公司债券1.77万亿元，资产支持证券0.65万亿元、可转债、政策性金融债等0.053万亿元。在中国证监会的统一领导下，上交所积极贯彻落实党中央、国务院关于金融工作的决策部署，坚持市场发展与风险管理并重的原则，多措并举提高直接融资比重，着力提升服务实体经
3月14日，据上交所消息披露，招商局集团有限公司2019年公开发行公司债券(面向合格投资者)已获上交所受理。该公司债券拟发行金额不超500亿元，品种为小公募，将采取分期发行方式，期限不超过30年，包括一般公司债券和可续期公司债券，其中一般公司债不超过300亿元(含300亿元)，可续期公司债不超过200亿元(含200亿元)，不包含可交换公司债券。招商局集团表示，未来经公司董事会或其转授权人士批准，可将暂时闲置的募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性好的产品，如国债、政策性银行金融债、地方政府债、交易所
最新公布的2月份汽车零售数据显示，中国汽车行业已经到了至暗时刻，乘用车销量同比下滑近两成，但新能源销售继续高歌猛进，海外销售也亮点频频，加上国内一系列政策利好，诸多业内分析师认为，中国汽车业可能正处于黎明前最黑暗的时刻，在二季度有望企稳回升。在经历28年的增长后，中国汽车消费市场出现下滑，也是发展过程中的正常调整。从长期来看，中国汽车市场仍有巨大的上升空间。目前，我国汽车私人汽车保有量为1.89亿辆，千人保有量约为170辆，与全球190辆的平均水平，以及欧美日等发达国家500-800辆的水平相比仍偏低。新
互联网时代，做不好渠道建设的企业是不可能生存下去的。没有有效的渠道连接，产品不能及时进入市场，企业就会错失发展机遇甚至产生生存危机。招商无忧带你来看，网络营销如何做好渠道建设?1、创新渠道建设方式如今市场上的同质化现象十分严重，不只是产品、服务，推广方式和渠道都趋于统一。“尾随”、“模仿”只能起步，而不能过得生存谋求发展。互联网的快速代谢功能，信息、方式的快速传递、交换使用，为传统渠道建设提出挑战，也为创新渠道建设方式提供新思路。2、合理规划渠道建设，建立立体完善的渠道体系渠道建设是一项系统工程，要有大局
融资性银行承兑汇票可以帮助中小微企业和民营企业进行支付清算，缓和资金缺口的矛盾。融资性银票的兑付风险由承兑银行负责，承兑银行在为中小微企业和民营企业签发银票前要尽职调查，探索动产质押之路及发挥科技手段作用，并按照信贷审核要求严格落实风险控制措施。融资性银票不能投向信贷资金禁入的产业和领域。当前，在我国经济下行压力大、就业形势不容乐观、中小微企业和民营企业发展困难的关键时刻，放开融资性银行承兑汇票是适时适当之举，具有十分重要的历史意义。在日常经济活动中，银行承兑汇票的应用已相当普遍。其作用包括：一是支付结算
深深房公告申请继续停牌 3月13日，深圳经济特区房地产（集团）股份有限公司发布公告称，预计无法在2019年3月14日前披露重大资产重组预案或报告书等相关信息，申请继续停牌1个月。 与过往表述一致，本次停牌原因依然为由于本次重大资产重组涉及深圳市国有企业改革，交易结构较为复杂，拟购买的标的资产系行业龙头类资产，资产规模较大，属于重大无先例事项，使得重组方案需跟监管部门进行反复的沟通及进一步的商讨、论证和完善，同时因有效期要求正在更新标的资产审计报告和评估报告，而体量较大尚需一定时间。 据观点地产新媒体查
一年一度的315之际，我们总会对一些不合理的现象进行揭露。其实，随着人们投资理财热情的高涨，投资网贷平台已经成为一种非常流行的趋势。但历经2018年的网贷大洗牌之后，我们的投资人该如何选择安全可靠的互金平台呢?厚本金融来告诉你。第一，投资人要树立风险意识。选择互金平台,一定要分清什么才是真正重要的——品牌推广得再好,数字堆砌得再漂亮,如果产品不行,一切都是徒劳。越不愿意对平台、产品下功夫,越容易被骗子忽悠。大家在投入资金前一定要擦亮双眼,做足够的准备工作,千万不要单纯的追求高收益。所以，要有基本的风险意识
《孙子兵法》有言，“凡战者,以正合,以奇胜。”意思是，守正才能不败，出奇方可取胜。然而，在现实生活中，忽视守正、醉心于出奇的现象时有发生。最近，浙江互联网金融联合会联合主席贲圣林教授指出，“我们需要守正创新，因为并不是所有的创新都是好的，有些创新本质只是投机取巧而已。”这个观点既有很强的针对性，也具有很强的实践性。守正创新的企业，在金融科技行业，不仅有，还为数不少，而且各有各的特色。例如，铜板街的创新，所守之正就是客户第一、稳字当头、科技驱动。伴随着信息技术与金融服务的深度融合，新模式、新场景、新特征不断
富格林贵金属交易引述市场消息，北京时间3月8日晚间21：30，美国公布了2月美国非农就业报告，其公布数值远低于预期，美元随之下跌，异常疲弱的美国非农业就业数据打压了美元的涨势，增加了投资市场的风险情绪。富格林贵金属交易认为本次非农数据疲弱，投资者要追回亏损还看黄金。美国2月非农爆出冷门。报告显示，美国2月季调后非农就业人口仅新增2万人，创17个月来最小数值，远低于预期，现货黄金短线上扬近6美元后一度重回1300美元/盎司大关上方。报告显示，美国2月就业增长几乎停滞，仅创造了2万个就业岗位，建筑业和零售业就
【财联社】（研究员 黄一灵）2019年，可转债市场再度成为市场焦点。 新年以来，在A股回暖和利好政策的推动下，可转债市场重新迎来井喷，不仅二级市场涨势如虹，一级市场发行规模也迅速扩容，上市公司和中小投资者都将其视为“利器”。 类似的现象在2017年9月也发生过。彼时，监管层启动新的可转换债券发行政策(信用申购)，可转债也因此成为上市公司融资和投资者投资的新宠。可仅仅一个多月后， 由于正股股价走弱、可转债市场持续扩容以及债券市场走低，多只可转债上市首日便破发，其无风险套利的神话被直接打破。 这不禁让投资者疑
可转债是汽车行业公司融资的重要方式，不过债券一直不如股票受到投资者关注。然而，可转债在近年的快速发展，已经不容得投资者继续忽视下去。今年1月，纽交所上市公司蔚来汽车发行6.5亿美元的五年期可转换债券，旨在把募集到的资金用于扩张。路孚特(Refinitiv)数据显示，可转换债券业务在亚洲蓬勃发展，2018年募集到355亿美元，是金融危机以来的最高水平。业内人士分析，因为利率上升推高了借贷成本，让可转换债券的吸引力越来越大。A股的可转债市场更加火爆，数据显示2018年可转债市场的融资额已经与IPO差距不大，分
机构在中证登开户限制前开立的大量存量账户仍可续用的“漏洞”，让很多券商得以利用一致行动的多账户顶格申购，瓜分网下可转债蛋糕。网下“一户多购”在挤压其他单账户机构“中奖”几率的质疑声中，引起了发行人和主承机构的注意，目前已有可转债发行公告对此行为进行了限制。 填补漏洞迈出第一步 浙商证券近日的可转债提示性公告指出：“参与网下申购的机构投资者每个申购账户网下申购的下限为1万手(10万张，1000万元)，超过1万手的必须是1万手的整数倍，每个申购账户网下申购的上限为160万手(1600万张，16亿元)”。 这是
本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券(601788)固收研究团队编写，仅面向光大证券客户中专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅或使用本订阅号中的任何信息。本文作者张旭 / 刘琛摘要青投集团当前在境外有三笔存续美元债，共计8.5亿美元，均在2020年之后到期。今年后续共有4016.25万美元的利息到期，剩余付息主要集中在7月至9月。境外标普评级短期或难回调。自去年12月，标普将其从负面观察名单中调出后又调入，主体评级由B+降为CCC+。若非进行
一个根雕师傅竟然拥有十余万粉丝?不要不相信，这位根雕师傅可是能化枯木为神奇的人物，他虽不张扬，但手中诞生的一件件根雕作品却让人过目不忘。他就是火山小视频备受大家喜爱的根雕大师——My张先森根雕。那么，张先森究竟有什么而独特的魅力，能让这么多人关注并喜爱呢?打开他火山小视频的主页，你会发现各种各样的根雕设备让你眼花缭乱。然而恰恰是这样满屏幕“毫无美感”的“冷兵器”视频，却吸引了一大票网友的关注。认识张先森的网友都说他艺术界的一股泥石流，因为张先森的很多视频都不是着重展示根雕艺术之美的，而是注重展示根雕制作的
